У экономики США есть один-единственный рычаг, который может запустить бум или обрушить рынки, сделать кредиты доступными или превратить ипотеку в роскошь, разогнать инфляцию или загнать ее обратно в будку.
Этот рычаг — ставка ФРС, а люди, которые за него дергают, — это Федеральная резервная система.
По сути, это процент, под который банки дают друг другу деньги.
Да, банки тоже берут кредиты, но не в духе «мне до зарплаты не хватает», а потому что должны держать в запасе определенное количество денег.
Одним нужно больше, другим меньше — и они обмениваются излишками. Ставка ФРС определяет, насколько выгодно это делать.
Но вот, в чем фокус: этот маленький, казалось бы, межбанковский процент влияет вообще на все.
Ставка ФРС определяет, сколько вы будете переплачивать банку.
Чем выше ставка, тем сложнее им это делать.
О, здесь вообще целый аттракцион: если ставки низкие, деньги идут в крипту и фондовый рынок, если высокие — инвесторы бегут в облигации и доллар.
Чем дороже кредит, тем меньше люди и бизнесы тратят, а значит и цены перестают расти.
Каждые несколько месяцев 12 людей из Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) садятся за стол и решают: поднять, оставить или опустить ставку.
Финансовые аналитики читают каждое их слово и гадают:
«Что имел в виду Пауэлл, сказав значительная неопределенность? Это к снижению ставки? К повышению? К апокалипсису?!»
А рынки в этот момент ведут себя волатильно: если намекнули на повышение — акции падают, если проболтались о смягчении — все летит to the moon.
Иногда сам факт решения уже заложен в ценах, но все равно кто-то паникует, кто-то зарабатывает миллиарды, а кто-то теряет средства.
Но главное, что ставка ФРС — это не просто цифра.
Это инструмент, который определяет, как будет развиваться экономика. Иногда ее поднимают, чтобы остудить разгоряченный рынок. Иногда — чтобы спасти страну от кризиса. А иногда — просто потому что иначе будет еще хуже.
В этой публикации мы разберем, что сейчас происходит со ставкой, кто за нее отвечает и какие у ФРС есть инструменты, чтобы ей управлять.
Есть целая система:
*НЗ — нормативный запас.
Но чтобы этот диапазон не оставался просто теорией, у ФРС есть три главных инструмента:
А теперь самое интересное: как это влияет на нас?
ФРС не просто так использует эти инструменты. Цель — управлять экономикой.
Поднимаем ставку — кредиты дорогие — люди и компании тратят меньше — цены перестают расти.
Опускаем ставку — кредиты дешевые — деньги льются рекой — все цветет и пахнет (пока не перегреется).
Сейчас, когда инфляция вроде как взята под контроль, ФРС стоит перед дилеммой:
На рынке уже есть прогнозы ФРС, что к концу года ставку могут снизить до 3,75-4%. Но если инфляция снова начнет разгоняться, мягкого сценария может не случиться.
В общем, вся финансовая система — это как большой механизм, где ставка ФРС – главный рычаг.
Одно движение — и ипотека становится доступной, другое — и акции рушатся.
Нужно понимать, что ФРС — это не один человек.
Это Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) – группа людей, которые раз в 6–8 недель собираются и решают по ставке.
*ФРБ — федеральные резервные банки.
Инфляция, безработица, рост экономики, потребительские траты.
Типа — так, цены на бургеры опять подскочили. Может, придавить ставкой?
Кто-то хочет жесткую политику, кто-то помягче.
Итог — решение по ставке.
Если ставку поднимают — кредиты дороже, люди тратят меньше, инфляция падает.Если ставку снижают — кредиты доступнее, экономика с криптой растут, но может снова перегреться.
Сейчас главная интрига — когда начнут снижать ставку.
В 2024 ее уже немного опустили (с 5,5% до 4,5%), но вопрос: что дальше?
График инфляции, источник: TradingView
Рынок дергается на каждом слове главы ФРС Джерома Пауэлла.
Он может просто сказать «ставку будем снижать осторожно» – и тут же акции взлетают, доллар падает, в крипту заносят ликвидность.
Скорее всего, тут замешана ФРС — когда они поднимают ставку, ипотечные кредиты дорожают.
Потому что банки не хотят терять деньги и перекладывают свои расходы на вас.
Пример:
Итог: средний платеж по ипотеке вырос в 2 раза!
В 2025 году, если ФРС начнет снижать ставку, как они и планируют (например, до 4%), ипотека тоже поползет вниз.
Но не сразу.
Банки сначала убедятся, что ФРС действительно держит курс на снижение, а уже потом снизят проценты по кредитам.
Кредит на авто, телефон или путешествие — все это тоже зависит от ФРС. Чем выше ставка, тем дороже займ.
Прогноз на 2025:
Фондовый рынок (акции, облигации) и крипта жутко зависимы от политики ФРС.
Если ставку снижают
Если ставку повышают
В 2025-м, если ФРС действительно пойдет на снижение ставки, S&P 500 и NASDAQ могут расти.
Но если вдруг инфляция останется выше 3% — ФРС будет держать ставку на высоком уровне, а рынки продолжат нервничать.
Если вам нужны кредит или ипотека – логичнее было бы ждать снижения ставки в 2025 году, но не рассчитывайте, что банки резко станут добрыми.
А вот если у вас есть инвестиции — следите за решениями ФРС, потому что они определяют будет прибыль или убыток.
ФРС управляет миром через денежные потоки, и у нее есть влияние не только внутри США, но и по всему миру.
Как бы вы к этому ни относились, доллар — это валюта всего мира. Все международные сделки, от нефти до автомобилей, проводятся в долларах.
И когда ФРС повышает ставку, это заставляет доллар укрепляться.
Почему?
Пример: Когда ФРС подняла ставку в 2022 году до 4,5%, доллар начал расти против большинства валют, включая евро и мексиканский песо.
Это сделало импорт в США дешевле, но стало катастрофой для стран, которые были вынуждены платить по своим долгам в долларах.
В условиях высоких ставок в Штатах инвесторы предпочитают американские активы, такие как облигации и акции, а не рисковать в странах с менее стабильной экономикой.
Вот, как это работает:
Пример: в 2015 году, когда ФРС начала повышать ставки, многие страны, такие как Бразилия и Турция, пережили валютные кризисы, а их центральные банки пытались успокоить рынки, но это было как лечить ожог огнем.
График USD/TRY.
Как только ФРС повышает ставку, для стран с долгами в долларах отдавать деньги становится намного сложнее.
Страны, такие как Аргентина или Южная Африка, вынуждены либо брать еще больше долгов, чтобы обслужить старые, либо печатать деньги и бороться с инфляцией.
Когда ставка остается высокой, экономика замедляется, и это прямо влияет на цены на товары и услуги в этих странах.
Растущие процентные ставки в США могут даже провоцировать рецессию в странах с развивающимися рынками, что приводит к снижению спроса на глобальные товары.
Ставки ФРС влияют и на цену нефти, а значит, и на стоимость бензина в вашем автомобиле.
Как?
Когда ставка высокая, это усиливает доллар, а значит, нефть и другие товары, которые торгуются в долларах, становятся дороже для стран с другими валютами.
Когда ФРС в 2022 году резко повысила ставки, нефть подорожала для развивающихся стран, потому что они платят за нее в долларах. Это также повлияло на рынки металлов и товаров по всему миру.
Цена нефти (BRENT), источник InvestFunds
Если ФРС решит снижать ставку, доллар ослабнет, и это может повысить спрос на нефть и ресурсы в странах, которым будет проще оплачивать свои долги.
Но если ставка останется высокой, капитал будет продолжать идти в США, а страны с долгами в долларах будут продолжать бороться с растущими процентными выплатами.
Когда говорим о ставке ФРС, невозможно обойти стороной исторические моменты, которые определяли ее курс на годы вперед.
График процентной ставки, источник: TradingView
Знаменитые циклы снижения и повышения ставки ФРС всегда сопровождаются мощными экономическими потрясениями, будь то финансовый кризис или пандемия.
Когда мировой финансовый кризис достиг своей кульминации, ФРС действовала решительно, снижая ставку до рекордных 0-0,25%.
Потому что банки не могли кредитовать друг друга, а экономика США была на грани катастрофы. Это решение стало не просто попыткой поддержать экономику, но и ответом на глобальный экономический коллапс.
Вслед за пандемией COVID-19 ФРС снова прибегла к агрессивному снижению ставки.
Она опустила ее до 0,00-0,25%, чтобы стимулировать экономику в условиях закрытых границ и локдаунов.
Это решение было принято стремительно, чтобы поддержать бизнес и дать людям возможность брать дешевые кредиты.
В ответ на инфляцию ФРС резко начала повышать ставку, повышая ее 4 раза подряд на 0,75%.
Это стало одним из самых агрессивных шагов за последние десятилетия.
Ответ прост: ФРС стремилась охладить экономику и побороть рост цен на товары и услуги.
Если экономика перегревается, инфляция выходит из-под контроля, ставка повышается, чтобы замедлить темпы роста.
Если экономика сталкивается с рецессией или кризисом, ставка снижается, чтобы поддержать активность.
Снижение ставки на 0,25% или даже 1% может дать экономике новый импульс, стимулируя потребительский спрос, инвестирование и кредитование.
Напротив, повышение ставки приводит к более дорогим кредитам, что снижает спрос и может замедлить рост экономики.
На момент начала 2025 года ставка ФРС находится на уровне 4,5% — один из самых высоких уровней за последние 15 лет.
Почему так?
Мы уже сказали, что в последние годы инфляция была на рекордных уровнях, и ФРС предприняла решительные меры, чтобы ее сдержать.
Факторы, влияющие на решения ФРС в 2025:
2025 год обещает быть годом стабилизации. ФРС, скорее всего, будет держать ставку в районе 4,5% или даже повышать еще немного.
Это необходимо для того, чтобы снизить инфляцию до целевых уровней (2%), а также контролировать перегрев экономики.
Отсюда следует, что при текущих ставках экономический рост в 2025 году, вероятно, замедлится, что увеличит риск рецессии.
Но чтобы избежать паники, ФРС может начать снижать ставку в конце 2025 года, чтобы дать экономике «второе дыхание».
Пока ставки остаются высокими, крипта будет под давлением, поскольку инвесторы склонны избегать рисков.
Вот и все, ФРС не собирается останавливаться.
В прогнозах на конец 2025 года ставка федеральных фондов поднимется до 3,9%.
Это, конечно, выше, чем ожидали в сентябре (там было 3,4%), экономику ждет небольшая встряска.
На ближайшее заседание в марте следующие прогнозы:
Источник: Investing
Риски остаются, но в целом рынок уже адаптируется к более жестким условиям.
Что делать инвесторам?
Рынки, вероятно, будут волноваться, а значит, высокие ставки повлияют на цены активов, особенно на те, что уже слегка перегреты.
Облигации, государственные и корпоративные, будут в тренде, так как теперь деньги становятся дороже, а риски выше.
В таком случае, сложно найти супер-легкие выигрыши.
Что делать заемщикам?
Ну, если вы планировали ипотеку или крупный кредит, то готовьтесь — ставка на эти штуки тоже отразится. Ставки, скорее всего, будут оставаться высокими, и кредиты будут не самыми дешевыми.
Чего не стоит делать — это надеяться, что потом все спадет. Проще говоря, разумно распределяйте свой бюджет, если хотите избежать «сюрпризов» в виде повышенных выплат.
Постоянно следите за ситуацией. Размышляйте, стоит ли вообще брать кредит или инвестировать в рисковые активы, когда ставки могут еще подскочить.
Лучше быть гибким и заранее адаптировать свои финансы к новой реальности.
